Reagoit usein järjettömällä
voimakkuudella pieneen tai mahdolliseen tappioon, kun kyseessä on
omaisuus, rakkaus tai jokin muu sinulle tärkeä asia. Kuvittele
vedonlyönti, jossa sinulla on 50%:n mahdollisuus voittaa 110€:a ja
50%:n mahdollisuus hävitä 100€:a. Löisitkö vetoa? Suurin osa
ei löisi vetoa talousnobelisti Daniel Kahnemanin tutkimusten mukaan,
vaikka odotusarvo on positiivinen. Kuvittele tilanne, jossa voit
hävitä varmasti 90€:a tai 90%:n mahdollisuus hävitä 100€:a.
Kumman valitset? Suurin osa valitsisi jälkimmäisen vaihtoehdon,
vaikka odotusarvo on sama. Otat todennäköisesti suurempia riskejä
välttääksesi häviön kuin voittaaksesi.
Yksittäistapauksissa tällä ei ole
merkitystä. Pidemmillä aikaväleillä ja useammilla
tapahtumakerroilla ajateltuna taipumus voi tehdä loven
sijoitustuottoihisi. Voit myydä parhaiten tuottavia
sijoituskohteitasi, jotta voit yrittää päästä voitolle huonommin
tuottavissa sijoituskohteissasi. Voit myös päättää ettet myy
osakkeitasi ennen kuin ne ovat voitolla, vaikka todennäköisyydet
huononisivat koko ajan. Tappionpelkoasi käytetään hyväksi
tarjoamalla ”riskittömiä” tuottoja. Todellisuudessa ne
vähentävät mahdollisia tuottojasi palkkioiden viedessä
suhteellisesti suuremman osan. Pääomanturvaaminen maksaa aina ja
maksaja on asiakas.
Ryhmäpaine tarkoittaa, että määrität
muiden ajatusten ja tekemisten kautta mikä on sinulle järkevää ja
sopivaa. Myös tekemättömyys voi tuottaa ryhmäpaineen. Suuret
väkijoukot ovat enimmäkseen oikeassa. Tämä pätee, kun
väkijoukoissa 1. jokaisella on yksilöllistä tietoa 2. jokainen
tekee johtopäätöksensä itse 3. jokainen jäsen pystyy
erikoistumaan ja saamaan paikallista tietoa ja 4. joukko sisältää
mekanismin, jolla muutetaan yksittäiset johtopäätökset
yhtenäiseksi päätökseksi. Osakemarkkinat ovat useimmiten
oikeassa. Yksittäisten yritysten kohdalla niitä seuraavien
toimijoiden määrällä on merkitystä. Mitä vähemmän erilaisia
ja erimielisiä toimijoita on sitä huonommin niiden hinnat
todennäköisesti vastaavat todellista arvoa.
Kun markkinat menevät pitkän aikaa
samaan suuntaan niin liian suuri osa markkinatoimijoista muuttuu
yksimielisiksi eivätkä edellämainitut reunaehdot täyty. Toisin
sanoen, markkinat ovat tehokkaat, kun niiden toimijat ovat
riittävästi eri mieltä arvostustasoista. Monet muut psykologiset
taipumukset, kuten auktoriteetit ja saatavuuden ylikorostuminen
vahvistavat ryhmäpainetta. Ne muuttavat ihmisten ajatuksia ja
tekemisiä samaan suuntaan.
Sijoittajana sinun pitää tarkkailla
ryhmäpaineen vaikutusta sijoituskohteisiisi. Yritysten ylin johto
voi toimia typerästi, koska muiden yritysten ylin johto tekee niin.
He voivat luoda omistajilta tuottoja vieviä optio-ohjelmia muiden
toimiessa samoin. He voivat myös tehdä yritysostoja kovilla
hinnoilla, koska muut tekevät niin. Valitse sijoituskohteesi siten,
että ylimmällä johdolla on näyttöjä itsenäisestä ajattelusta.
Berkshiren yksi etu sijoituskohteena on, että Omaha on kaukana
monista muista rahoitusmarkkinoiden toimijoista. Ryhmäpaine ei pääse
vaikuttamaan Buffettiin yhtä paljon kuin muihin. Berkshire on myös
luonut yrityskulttuurinsa vähillä ulkopuolisilla vaikutteilla.
Aivot pyrkivät toimimaan
yksinkertaisten signaalien avulla. Ne reagoivat muutoksiin
ympäristössämme. Aivosi vertaavat aistiesi tuottamia ärsykkeitä
toisiinsa ja tekevät johtopäätökset vertailujen perusteella.
Päinvastaisessa tapauksessa ärsykkeiden tuottamat muutokset ovat
niin pieniä etteivät aivosi pysty käsittelemään niitä.
Sijoituskohteidesi liiketoiminta voi mennä pienin muutoksin kohti
tuhoa huomaamattasi. Yritysjohdon päästäessä alaistensa helpolla
väärinkäytöksistään voi johtaa koko ajan pikkuhiljaa kasvaviin
ongelmiin. Ongelmat voivat tuhota koko yrityksen mikäli niihin ei
puututa ajoissa. Lisäksi kontrastin puuttuminen ympäristöstä saa
sinut luulemaan, että tietty asia on tosi.
No comments:
Post a Comment