Munger etsii aina etulyöntiasemaa
mitä hän tekeekin. Oli kyse pokerista, sijoittamisesta tai
yritystoiminnasta. Hän myös välttää toimimasta ympäristöissä,
joista hän ei löydä itselleen etua. Hän uskoo, että pätevät
henkilöt tietävät osaamisensa rajat eivätkä ylitä niitä.
Rajojen ylittämisestä seuraa tappiot. Löydät helpommin
etulyöntiaseman vähemmän kilpailluilta aloilta. Sinun on helpompi
olla kaupunginosasi paras putkimies kuin maailman parhain
tenniksenpelaaja. Kaikilla on ainutlaatuiset lahjakkuutensa, koska
ihmisten aivokytkennät ovat monimutkaiset. Sinun pitää vain löytää
omasi. Sinun on helpompi sijoittaa toimialalle minkä ymmärtämiseen
sinulla on kilpailijoitasi enemmän lahjakkuutta eikä sinun tarvitse
käyttää niin monia tunteja sen opettelemiseeen kuin sinua
lahjattomampien.
Immateriaalioikeudet
Monien yritysten tärkeimmät
omaisuuserät löytyvät tuotemerkeistä, patenteista ja muista
immateriaalioikeuksista. Tästä huolimatta niiden tasearvot voivat
olla nollissa. Yksi syy on, että niiden todellista arvoa on vaikea
määrittää, vaikka brändien arvoja määritelläänkin eri
toimijoiden puolesta. Tekijänoikeuksilla on arvonsa. jotkin
tuotemerkit tai niiden lisensoiminen tekevät omistajilleen rahaa
vuosikymmeniä. Parhaimmassa tapauksessa sijoittaja voi löytää
kohteita, joiden immateriaalikoikeuksia ei ole määritelty läheskään
täysiin arvoihinsa. Tutki yrityksen tasetta ja sen liikearvo-kohtaa
mikäli epäilet ettei oikeuksia ole arvostettu tarpeeksi.
Vaihtoehtoiskustannus tarkoittaa sitä
hyötyä, jonka henkilö olisi saanut, mutta josta luopui jonkin
toisen teon vuoksi. Sijoittamisessa se tarkoittaa valitun
sijoituskohteen ja sen vaihtoehtojen tuottojen erotusta. Et voi
sijoittaa samoja rahoja kahteen eri kohteeseen vaan joudut
valitsemaan toisen. Voit myös valita ettet sijoita rahoja tiettyyn
sijoituskohteeseen vaan jätät ne tilillesi odottamaan parempia
vaihtoehtoja. Tällöin vaihtoehtoiskustannuksesi ovat menetetyt
tuottosi + inflaatio sen aikaa, kun rahat ovat käteisenä.
Berkshirellä mitataan kaikki tekeminen vaihtoehdoilla. Esimerkkinä
voi pitää sitä, että suurimmat tappiot yritys on tehnyt Mungerin
ja Buffettin sanojen mukaan jättämällä sijoittamatta Walmartiin.
Munger uskoo myös, että uusia sijoituksia pitäisi ensisijaisesti
etsiä vanhoista omistuksista eikä vaihtoehdoista.
Munger on luonut 2-osaisen analyysin,
jossa ensimmäisenä hän kiinnittää huomionsa järkevyyteen eli
havainnoitaviin tosiasioihin. Toisessa osassa hän käsittelee
päätöksentekoon liittyviä alitajunnassa syntyviä vaikutteita.
Nämä vaikutteet johtavat usein vääriin johtopäätöksiin ja
tuottavat järjettömyyksiä. Ilman analyysin toista osaa olet
todennäköisemmin väärässä. Egosi, ympäristösi, muut ihmiset
ja monet muut tekijät tuottavat sinulle vääriä johtopäätöksiä.
Teet keskimäärin huonompia päätöksiä mikäli et ole niiden
vaikutuksista tietoinen.
No comments:
Post a Comment