Peter Lynch @National press club 1994

Lähteenä käytetty seuraavaa videota: Peter Lynch @National Press Club 1994

Alkupuhe:

Amerikan tragedia

Media on vakuuttanut piensijoittajat uskomaan ettei heillä ole mahdollisuuksia paremmat resurssit omaavia suursijoittajia vastaan. Tämä ei ole totta. Kun uskot johonkin niin käyttäydyt siten. Piensijoittajat ostavat osakkeita vaihtaen jatkuvasti kohteita, joten heidän tuloksensakin ovat vastaavia. Ne piensijoittajat, jotka pitävät päänsä hyötyvät suursijoittajien dominoinnista, koska suursijoittajat nostavat kurssit korkeammalle ostamalla kuin pitäisi ja laskevat kurssit matalammalle kuin on tarpeen. Näistä muutoksista päänsä pitävät piensijoittajat hyötyvät.

Tiedä mitä omistat

Tärkein asia on ymmärtää mitä omistaa. Osakkeet eivät ole lottokuponkeja. Hyvin pärjäävien yritysten osakkeiden osakkeet nousevat ennemmin tai myöhemmin ja huonosti pärjäävien laskevat. Suurin osa ei tiedä miksi he ostavat osakkeita. He eivät pysty selittämään sitä minuutissa. Yleisin syy on se, että kurssi nousee tulevaisuudessa. Jos et pysty selittämään 10-vuotiaalle parissa minuutissa syitä osakkeen omistamiselle, ei sinun pidä omistaa niitä. Noin 80%:ia ei tähän pysty. Ihmiset ovat tarkkoja, kun ostavat jääkaappia, mutta voivat laittaa puolet rahoistaan osakkeeseen, josta he ovat kuulleen puhuttavan bussissa. Tämän typeryyden jälkeen he syyttävät suursijoittajia häviöistä.

Monet ostavat, kun he näkevät osakkeen hinnan laskeneen välittämättä liiketoiminnan muutoksista. He kuvittelevat etteivät voi hävitä paljoa, koska osakkeet ovat halpoja. Todellisuudessa he voivat hävitä 100%:ia. Jokaisen pitää ymmärtää yrityksen liiketoimintaa, jotta tietää mitä tehdä sijoituksille. Mikäli ymmärrät yrityksen liiketoimintaa etkä näe merkkejä sen hyytymisestä niin osta lisää. Vielä parempi tilanne on mikäli yritys on velaton. Velattomat yritykset eivät mene konkurssiin. Ihmiset myyvät, koska eivät tiedä mitä ostivat. Laskun tullessa he eivät tiedä mitä tehdä. Lasku on syy tutkia osaketta, mutta se ei tarkoita automaattisesti ostamista. Älä rakasta osaketta. Myy osakkeet, kun ne laskevat liiketoimintojen heikkenemisen myötä. Osake ei tiedä, että omistat sitä.

Ennustaminen ajanhukkaa, faktojen etsiminen viisasta

Osakemarkkinoiden tai markkinakorkojen ennustaminen on ajanhukkaa. Edes FED ei osaa ennustaa pidempien korkojen kehitystä. Talouttakin on hyvin vaikea ennustaa. Jos olet tutkinut taloutta 14 minuuttia niin olet hukannut niistä 12. Tutkin kyllä hintoja mikäli ostan hyödykkeitä myyvien yritysten osakkeita. Tutkin käytettyjen autojen hinnanmuutoksia ja varastojen liikkeitä. Kun varastot laskevat 5 kuukautta putkeen niin se kertoo jotain automarkkinoista. Tämä on tosiasia ja voin hyödyntää tietoa sijoituksissani. Ennustukset ovat ajanhukkaa, mutta tosiasioiden löytäminen ei sitä ole.

Opiskele historiaa

Markkinat menevät ylös jaalas. Markkinat ovat laskeneet viimeisen 63:n vuoden aikana (1901-1994) 50 kertaa yli 10%.ia eli noin joka toinen vuosi. Markkinat ovat laskeneet yli 25%:ia 15 kertaa samassa ajassa eli noin joka kuudes vuosi. Jos et ole valmis näihin laskuihin niin älä sijoita osakkeisiin. Mikäli ymmärrät liiketoimintaa niin, joskus lasku tapahtuu hyvästä syystä ja sinun pitää silloin myydä. Mikäli liiketoiminta ei muutu huonoon suuntaan niin osta lisää laskun aikana. Jos ymmärrät mitä omistat niin sinulla ei ole kiirettä. Wal Mart oli hyvä sijoituskohde vielä kymmenenkin vuotta listautumisen jälkeen, joten älä kiirehdi turhaan.

Ymmärrä etusi ja hyödynnä niitä

Tarvitset edun tehdä rahaa. Kaikilla on sellainen, mutta he eivät käytä sitä. Esimerkkinä voi pitää vatsahaavalääkettä jota piti ostaa jatkuvasti lisää sairastumisen jälkeen. Tämän tiesivät lääkärit, hoitajat ja lääkettä saavat potilaat eivätkä he tajunneet hyödyntää sitä. Tarvitset vain muutaman yrityksen osakkeen, jonka ymmärtämisessä sinulla on etu muihin. Kun hyödynnät etusi niin liiketoiminta-ala jolla työskentelet tarjoaa usean yrityksen osakkeita, joita voit ostaa. Katsele ympärillesi! Kun ala muuttuu surkeasta keskinkertaiseksi osakkeet nousevat. Kun ala muuttuu keskinkertaisesta hyväksi teet rahaa. Kun ala muuttuu hyvästä loistavaksi hinnat nousevat. Sinun ei tarvitse edes työskennellä alalla. Voit olla asiakas, tavarantoimittaja, jne.

Aina löytyy huolenaihe

Jokainen ajanhetki tarjoaa jonkin huolenaiheen. 1950-luvulla oltiin huolissaan ydinsodasta. Myös lamasta ollaan oltu huolissaan jatkuvasti. Pelkäsimme myös Japanin maailmanvalloitusta, kunnes meni pari vuotta ja pelättiin Japanin romahdusta. Unohdan huolenaiheet ja tutki yrityksiä. Sijoita hyviin yrityksiin.

Kys: Kiinnitätkö huomiota byrokraatteihin?

En käytä heihin aikaa sekuntiakaan. Toimin faktojen mukaan ja keskityn yritysten toimintaan.

Kuinka hyödyllinen talouslehdistö on sinulle?

Yrityksistä raportointi on parantunut viimeisen kymmenen vuoden aikana. En käytä aikaa tavallisten lehtien talousuutisiin vaan keskityn mieluummin eri alojen lehtiin. Luen autolehtien arvosteluja uusista automalleista, jne. Osakkeiden hintojen seuraaminen on ajanhukkaa. Päivän uutiset ovat turhia. Keskityn tulevaisuuteen eli muutamaan seuraavaan vuoteen.

Oletko huolissasi volatiliteetista?

Rakastan sitä. Saan halvalla osakkeita. Markkinat menevät ylösalaisin. Yritysten voitot menevät jatkuvasti ylöspäin, joten osakkeidenkin hinnat nousevat jossain vaiheessa takaisin. Voit hävitä vain 100%:ia, mutta voit voittaa enemmän.

Mihin laittaa 4V tyttären college-rahaston varat?

Kysy itseltäsi mitä teet, jos markkinat laskevat? Kukaan ei ole lyhytaikainen sijoittaja ennen kurssilaskua. Älä välitä siitä vaan laita lisää rahaa vuosittain. Olet tyytyväinen vuosikymmenien päästä. Osakkeet voittavat pitkällä aikavälillä muut sijoituskohteet. Älä sijoita osakkeisiin, jos et ole valmis tekemään kotiläksyjäsi tai et kestä kurssilaskuja.

Jos menestyksesi salaisuus on seurata perhettäsi ostoskeskukseen niin mitä poikamiehet tekevät?

Vuokraa 12-vuotias viikonlopuksi. Et masennu ja tee maanantaina typeryyksiä, kuten lehtiä lukiessa. He eivät tiedä ongelmista. Seuraa häntä ja katso mitä hän ostaa. Voit seurata myös naisia. Vaimoni on antanut minulle monia hyvä sijoitusvihjeitä, joita olen alkanut tutkia.

Lähteiden käytöstä

Suurimpaa osaa lukijoista ei varmasti kiinnosta kirjantekoon käyttämäni menetelmät, mutta läpinäkyvyyden vuoksi kerron niistäkin. Kirjanteko on mielestäni enemmän taidetta kuin tiedettä. En usko yhteen oikeaan tapaan. Tapoja on yhtä monia kuin kirjoittajiakin. Jos menetelmien kertominen hyödyttää yhtäkään kirjoittajaa niin kirjoitusten julkaisu ei mene hukkaan.

Jaan lähteet kahteen osaan:

1. Netistä löytyvät videot ja haastattelut
2. Omistamani ja lainaamani kirjat

Videot ja haastattelut

Netistä löytyy satoja tunteja mestarisijoittajien haastatteluja. Niiden pituudet vaihtelevat. Suurin osa käyttämistäni videoista on vähintään puolituntisia. Joukossa on myös lyhyempiä. Lyhyemmistä haastatteluista en saa paljon irti. Suosin myös videoita, joissa mestarisijoittajat ovat mukana. Pyrin mahdollisuuksien rajoissa keskittymään ensi käden tietoon eli mestarisijoittajien itse puhumaan tai kirjoittamaan. Tämä toimii hyvin videoissa. Suurin osa mestarisijoittajista on ollut elossa youtuben aikakaudella, joten sieltä hakemalla löytyy merkittävä määrä pitkiä videoita, joissa mestarit kertovat siitä miten he näkevät asiat.

Kovin monista videoista ei löydy käsikirjoitusta, joten olen itse tehnyt niistä muistiinpanoja. Olen kokeillut tähän muutamaa eri tapaa. Ensiksi kokeilin katsoa videon ja samana päivänä katsoin sen uudestaan pysäyttäen välillä videon. Tämän jälkeen kirjoitin muistiinpanoni puhtaiksi läppärilläni. Yhden päivän aikana kaikki kävi turhan raskaaksi, koska tunnin videosta tekemiini muistiinpanoihin kului puolestatoista tunnista kahteen. Jotkut videot ovat kaksituntisia, joten kaiken tekeminen päivässä oli liikaa. Nykyään katson videon yhtenä päivänä ja teen muistiinpanot ja puhtaaksikirjoituksen seuraavana. Julkaisen kaikki muistiinpanoni pidemmistä videoista, jotta jokainen voi tehdä niiden hyödyllisyydestä johtopäätöksensä.

Kirjat

Osa lähteinä käyttämistäni kirjoista on ostettu ja toinen osa lainattu. Käytän lähteinä enimmäkseen ostettuja. Tällä hetkellä ostamistani kirjoista noin puolet on kindle-versioina ja puolet paperiversioina. Ennen suosin paperiversioita, mutta nykyään pyrin välttämään niitä, koska ne vievät liikaa tilaa. Kindle-versioissa on myös mahdollisuus alleviivaamiseen. Kirjanteossa se helpottaa elämää. Tätä mahdollisuutta ei tietystikään ole lainattujen kirjojen kohdalla, joten niitä pitää hyödyntää toisin.

Omistamien kirjojen hyödyntäminen lähteinä tapahtuu lukemalla ensin koko kirja. Tämän jälkeen luen kirjan uudelleen alleviivaamalla tärkeimmät asiat. Osa uuden kirjan lähteistä on jo alleviivattu aiempia julkaisemiani kirjoja varten. Tällöin minulle riittää uudelleenlukeminen. Osa kirjoista on ollut minulla vuosia, joten ilman uudelleenlukemista niiden sisältöä muista kunnolla.

Lainakirjojen hyödyntäminen on työläintä, koska niiden sisältöä ei voi alleviivata tai säilyttää pitkään. Tällöin luen ensin koko kirjan. Tämän jälkeen luen kirjasta suurimman osan uudestaan merkaten paperille sivu- ja kappalenumerot, joista löytyy hyödyllistä tietoa. Tämän jälkeen kirjoitan läppärilläni kirjan sivuilta löytyvät tärkeät tiedot muistiin. Parisataasivuisesta sijoituskirjasta tulee keskimäärin 10-15 sivua muistiinpanoja. Niistä vain pieni osa mahtuu itse kirjaan.

Keskittymiskykyni on rajallinen

Oma tekniikkani pitää keskittymiseni kunnossa on tutkia lähteitä maksimissaan 45 minuuttia ilman taukoa. Alkupäivästä tämä onnistuu helposti, mutta pidempiä päiviä tehdessäni huomaan ettei se kestä puolta tuntia pidempään. Keskimäärin käytän ehkä pari tuntia päivässä, mutta ääriolosuhteissa, kuten heinäkuussa 3-4 tuntia. Pidän tätä maksimina, jotta saan lähteistä riittävästi irti. Aikatauluni ovat sellaisia, että saan käytettyä päiväni parhaimmat tunnit tähän prosessiin. Loppuillasta on turha kokeilla lukemista. Videoiden katselu voi jopa onnistuakin, kunhan ne eivät kestä tuntia pidempään eikä tarvitse tehdä muistiinpanoja.

Olen aina pitänyt lukemisesta, joten lähteiden hyödyntäminen ei ole ollut ongelma. Sen sijaan kirjoittaminen ei aina suju yhtä hyvin.

-TT